今年以来的美股市场上，明星股不仅仅是以苹果和特斯拉为代表的大型科技股，氢能源概念亦是一大风口。最近，氢能源概念的风头更是盖过电动车，领头羊—氢燃料电池制造商普拉格能源（Plug Power）在最近八个交易日内累计涨幅达四成。
当前全球氢能的开发利用步伐逐渐加快，氢能对各国意义重大，多国从顶层设计推动氢能源。
其中中国将氢能写入政府工作报告，日本将发展氢能视为国策，韩国将氢能源定位为三大战略投资领域之一，各国均积极发展氢能源并制定了相应的路线图。
麦肯锡最近一份研究报告展示了美国氢经济路线图，包括五个使用路径：运输；发电和电网平衡；工业燃料；原料；住宅和商业建筑燃料。
该研究指出：“通过跨部门扩张，到2030年美国的氢需求将达到1700万吨，到2050年将达到6300万吨，大致相当于能源需求的14%。”
根据我国《节能与新能源汽车技术路线图》，到2020年燃料电池汽车在公共服务领域的示范应用要达到5000辆的规模；到2025年，实现氢燃料电池汽车的推广应用，规模达到5万辆；到2030年，实现氢燃料电池汽车的大规模推广应用，氢燃料电池汽车规模超过1百万辆。到2020年、2025年、2030年加氢站数量达100、300、1000座。
早前，我国备受市场关注的氢能“以奖代补”政策已经落地。而“以奖代补”政策将发挥真金白银扶持行业的作用，有望使氢能复制新能源汽车快速发展的路径。
有预测表示，未来氢能在中国终端能源体系中的占比将达到10%至15%，氢能将与电力协同互补，共同作为终端能源体系的消费主体，并带动形成十万亿级的新兴产业。
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根据国际氢能委员会的预测，到2050年全球氢能源消费占总能源需求的18%，氢能源及应用年均市场规模超2.5万亿美元（考虑相关产品如燃料电池车市场规模超4万亿美元）。
氢能是公认的最洁净的燃料，具有高能量、无污染、零碳零污染的特点，是一种重要的能源形式。氢能市场空间巨大，可形成庞大产业群，氢能更将成为未来经济发展的新动能，对企业与地方政府发展意义重大。
从不同能源的燃油热值与发电建设成本方面考虑，氢能源均具优势。从燃料热值角度看，氢能源高于天然气、汽油、煤和乙醇等其他能源。
氢气燃料热值几乎是其他化石燃料的3倍多。从发电建设成本来讲，氢能源发电建设成本最低。
EIA数据显示，氢气发电建设成本仅580美元/千瓦，在光伏、风能、天然气、生物质能、石油发电等众多方式中成本最低。
从全球氢能产业发展来看，氢能开发利用已经进入商业化应用阶段，已在交通、发电、航天等领域实现氢能及燃料电池技术产业化突破。
作为氢能的重要应用，氢燃料汽车在我国乃至全球范围内尚属起步阶段，未来如获发展也将大幅提振工业氢气市场。
中国的氢能源经济地图，呈现了3+1的产业链集群分布，暨华东、华北、中南和四川省。3+1地区政府出台了相应的扶持政策，涌现了贯穿从氢能制备到下游整车应用的产业链集群。
氢能源产业链的完善需要很多专用装备支持，而且大多数技术含量高，可分为制氢、储氢、运氢、加氢站运营、燃料电池及下游应用五个部分，且主要集中在制氢、储氢领域。
在制氢领域，在国家氢能源战略政策的驱动下，我国能源结构具有从碳氢化合物能源向氢能源转变的趋势，氢能源有望成为下一代基础能源。
产业链上游是氢气的制备，主要技术方式有传统能源的热化学重整、电解水和光解水等。中游是氢气的储运环节，主要技术方式包括低温液态、高压气态和固体材料储氢。
氢能燃料电池的主要下游是氢能燃料电池车，与传统汽车相比，氢能燃料电池车具有环境友好、续航里程长、动力系统效率高、能源补给时间短等特点。
氢能燃料电池车中最重要的部分就是燃料电池电堆，而膜电极（MEA）则是质子交换膜燃料电池中最核心的部件，此外燃料电池还包括质子交换膜、气体扩散层和催化剂等关键组成部分。
图表来源：信达证券
从氢能投资机会方面来看，根据中国氢能联盟的预计，到2030年中国氢气需求量将达到3500万吨，在终端能源体系中占比5%，到2050年在中国终端能源体系中占比至少达到10%，氢气需求量接近6000吨，可减排7亿吨二氧化碳，产业链产值约12万亿元。
我国氢能市场发展初期（2020-2025年左右），氢气年均需求约为2200万吨，氢能市场发展中期（2030年左右），氢气年均需求约3500万吨，氢能市场发展元气（2050年左右），氢气年均需求约6000万吨。
其中交通运输领域用情比例19%，相当于减少8357万吨原油或者1000亿立方米天然气；工业领域用氢3370万吨，建筑及其他领域用氢110万吨，相当于减少1.7亿吨标准煤。
从全球氢能产业发展来看，氢能开发利用进入商业化应用阶段，已在交通、发电、航天等领域实现氢能及燃料电池技术产业化突破。
随着燃料电池技术的不断完善，以燃料电池为核心的新兴产业将使氢能的清洁利用得到最大发挥，主要表现在氢燃料电池汽车、分布式发电、氢燃料电池叉车和应急电源产业化初现端倪。
燃料电池有望复制锂电发展路径，呈现爆发式增长，关键零部件有望受益。目前国内燃料电池行业尚处于“十城千辆”阶段，伴随产业化落地加快核心零部件有望受益。
目前燃料电池系统约占整车成本50%以上，电堆约占系统成本60%，膜电极约占电堆成本31%。
目前上游原材料中膜电极、质子交换膜国内部分实现国产化，气体扩散层尚需进口，中游系统和电堆以及下游政策和已能完全国产化。
从国内汽车企业的市场布局来看，布局客车与专用车领域的企业也居多。目前氢燃料电池客车还停留在示范运行的阶段。氢燃料电池汽车仍处研发试行阶段，预计车辆产业化及快速推广要到2020-2025年，市场普及预计要在2025-2030年。
当前氢能源产业处于发展导入期，整个行业发展成本大，需要政策的推动和扶持，因此企业也将面临政策方向的影响。随着行业高速发展和产业链下游快速增长的需求，氢能源市场有望迎来广阔的市场空间。